财务真相 · 财道传习社
一个好的CFO要多久才能实现财务反转？
// 麦田捕手财务真相系列
（第56弹）
by
麦田捕手
这是一个我经常需要和很多老板反复讨论的问题。
虽然我们并不做猎头业务，但还是经常有企业和老板希望我们介绍CFO给他们。在这个过程中，出于对双方负责的立场，我往往会问——你准备给新CFO多长时间来证明自己的价值？当然，大多数情况下我得到的答案是纯粹拍脑袋式的：3～6个月左右。
这让我想起来白居易的一句并不太流行的诗：“试玉要烧三日满，辨材须待七年期。”
事实上，不同的职位需要的辨材期迥异。其中蕴含的道理也很简单，就是工作流PDCA的循环周期大不相同。
早已成为管理常识的PDCA循环，是美国质量管理专家休哈特博士首先提出的，二战后由质量管理大师戴明用在了助力日本企业复兴的舞台上而大放异彩，进而又称戴明环。
所谓PDCA循环的含义是将质量管理分为四个阶段，即计划（plan）、执行（do）、检查（check）、处理（action）。后来被广泛用在企业管理的各个场景中。
周期命题
那么，从财务的视角来看，由于财务场景的周期循环非常典型，周期跨度覆盖了日、周、月、季度、半年、年、三年等各个时间轴。
因此，其周期循环越快的场景，改善起来也越快，反之亦成立。
通常来说，资金是可以做到日报表的，当然周报也很常见，但整体的财务报告就需要起码一个月的时间（往往只能做到业绩快报），所以一般来说上市公司也只能提供到季度报表，而且坦率说，这个一刀切的要求对很多长周期行业来说，季报的价值并不高。
早于巴菲特之前称雄华尔街的传奇投资大师彼得·林奇最有心得的一种投资策略就叫“困境反转型投资”，曾经在汽车股上按照此类投资法则获得过巨大的收益。
著名的彼得·林奇投资法则中有一条叫做“寻找沙漠之花”，其关注的标的恰恰就是具有通过不断优化而实现财务反转的典型特征。
这种沙漠之花往往处于低迷行业而非热门行业，在低迷而成长缓慢的行业大背景下，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。
在彼得·林奇看来，一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽气力才能保住日渐萎缩的市场份额。
而所谓的“沙漠之花”就是低迷行业中的优秀幸存者，往往有如下共同特征：
● 公司以低成本著称；
● 管理层节约得像个吝啬鬼；
● 公司尽量避免借债；
● 拒绝将公司内部划分成白领和蓝领的等级制度；
● 公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。
他们从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势，因此这些企业虽处在低迷的行业中，却能快速增长，增长速度比许多热门的快速增长行业中的公司还要快。
对比上述“沙漠之花”的运营特征，前三条全部都是典型的财务特征。而要实现整体运营的低成本、低费用、低负债这三点，最起码也要3年以上的财务循环周期，才能见到明显的效果。
答案揭晓
被称为“现代遗传学之父”的孟德尔做了8年的豌豆实验才发现“分离律”和“组合律”，为什么不能是8个月呢？
答案很简单，因为8个月只是豌豆的一个生物循环周期。只用了8个循环周期就能发现现代遗传学最基础的两大定律，已经是亿万人中无一的天纵奇才了。
套用孟德尔成就的规律，以一个季度为一般性的财务循环周期，8个循环周期就需要整整两年，考虑到大家与这种不世奇才的差距，如上的3年财务反转周期应该是比较公允的了。
财务真相 · 财道传习社
一个好的CFO要多久才能实现财务反转？
// 麦田捕手财务真相系列
（第56弹）
by
麦田捕手
这是一个我经常需要和很多老板反复讨论的问题。
虽然我们并不做猎头业务，但还是经常有企业和老板希望我们介绍CFO给他们。在这个过程中，出于对双方负责的立场，我往往会问——你准备给新CFO多长时间来证明自己的价值？当然，大多数情况下我得到的答案是纯粹拍脑袋式的：3～6个月左右。
这让我想起来白居易的一句并不太流行的诗：“试玉要烧三日满，辨材须待七年期。”
事实上，不同的职位需要的辨材期迥异。其中蕴含的道理也很简单，就是工作流PDCA的循环周期大不相同。
早已成为管理常识的PDCA循环，是美国质量管理专家休哈特博士首先提出的，二战后由质量管理大师戴明用在了助力日本企业复兴的舞台上而大放异彩，进而又称戴明环。
所谓PDCA循环的含义是将质量管理分为四个阶段，即计划（plan）、执行（do）、检查（check）、处理（action）。后来被广泛用在企业管理的各个场景中。
周期命题
那么，从财务的视角来看，由于财务场景的周期循环非常典型，周期跨度覆盖了日、周、月、季度、半年、年、三年等各个时间轴。
因此，其周期循环越快的场景，改善起来也越快，反之亦成立。
通常来说，资金是可以做到日报表的，当然周报也很常见，但整体的财务报告就需要起码一个月的时间（往往只能做到业绩快报），所以一般来说上市公司也只能提供到季度报表，而且坦率说，这个一刀切的要求对很多长周期行业来说，季报的价值并不高。
早于巴菲特之前称雄华尔街的传奇投资大师彼得·林奇最有心得的一种投资策略就叫“困境反转型投资”，曾经在汽车股上按照此类投资法则获得过巨大的收益。
著名的彼得·林奇投资法则中有一条叫做“寻找沙漠之花”，其关注的标的恰恰就是具有通过不断优化而实现财务反转的典型特征。
这种沙漠之花往往处于低迷行业而非热门行业，在低迷而成长缓慢的行业大背景下，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。
在彼得·林奇看来，一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽气力才能保住日渐萎缩的市场份额。
而所谓的“沙漠之花”就是低迷行业中的优秀幸存者，往往有如下共同特征：
● 公司以低成本著称；
● 管理层节约得像个吝啬鬼；
● 公司尽量避免借债；
● 拒绝将公司内部划分成白领和蓝领的等级制度；
● 公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。
他们从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势，因此这些企业虽处在低迷的行业中，却能快速增长，增长速度比许多热门的快速增长行业中的公司还要快。
对比上述“沙漠之花”的运营特征，前三条全部都是典型的财务特征。而要实现整体运营的低成本、低费用、低负债这三点，最起码也要3年以上的财务循环周期，才能见到明显的效果。
答案揭晓
被称为“现代遗传学之父”的孟德尔做了8年的豌豆实验才发现“分离律”和“组合律”，为什么不能是8个月呢？
答案很简单，因为8个月只是豌豆的一个生物循环周期。只用了8个循环周期就能发现现代遗传学最基础的两大定律，已经是亿万人中无一的天纵奇才了。
套用孟德尔成就的规律，以一个季度为一般性的财务循环周期，8个循环周期就需要整整两年，考虑到大家与这种不世奇才的差距，如上的3年财务反转周期应该是比较公允的了。